化整为零的故事

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　　化整为零的故事：



　　24日，B股市场风云突变。在前一个小时交投还很平淡的情况下，随后便出现了大幅拉升的走势，盘中上证B指最大涨幅近9%，个股几乎全线涨停或逼近涨停。



　　B股之所以出现如此强劲的走势，显然与“B股并入A股”的传闻有关。当天有消息称，中金公司在研究报告中表示，中国正计划在上海证券交易所推出国际板，此举可能导致A股与B股合并。受此消息刺激，处于价值洼地的B股因此出现了暴涨的走势。而实际上，这已经是B股第N次受到这类消息的刺激而异动了。



　　而与之前的传闻一样，这次的中金报告又被证实是假消息。因为中金报告的原文并没有提及A、B股合并一事。所以，市场对B股的炒作又是一次“摆乌龙”。



　　不过，这次B股市场的“摆乌龙”事件也进一步引发了人们对B股市场命运的关注。虽然“国际板推动A股B股合并”的消息被证实是假消息，但作为一个实际问题，国际板一旦推出，B股市场也确实面临着生与死的选择了。



　　就B股市场的历史使命来说，实际上早已宣告结束。推出B股市场的一个非常重要的历史使命就是筹集外资，但如今我国的外汇储备已高达2.45万亿美元，甚至已经成为一个巨大的负担，因此，B股市场筹集外资的历史使命已经终结。



　　本来，从发展的角度来看，B股市场也可以作为外企来华上市的一个平台。但从目前国际板的定位来看，其发行的股票是以人民币来计价的。这就使得国际板完全脱离了B股市场这个平台。如此一来，B股市场作为外企来华上市的平台也不可能了。



　　而且，从融资功能来看，要发行外资股，H股是一个更好的选择。而就本土融资来说，A股的融资能力明显超过B股。所以，一旦国际板推出，B股市场的定位就非常尴尬，其存在的最后一点价值也不复存在了。B股走向何方，必须要有一个选择，而“国际板推动A股B股合并”，实际上就是B股未来的选择之一。



　　不过，简单地将B股并入A股，这必然会在短期内给A股市场带来巨大的扩容压力，而且也不一定就是B股公司最合适的选择。B股市场其实可以“化整为零”，根据不同公司的具体情况来决定不同公司的去向。



　　对于那些符合H股上市条件的公司，可以将B股转移到H股市场上市。尤其是纯B股公司，更应以H股市场为首选。毕竟香港市场是一个国际化市场，在香港上市有利于扩大公司的国际品牌。而且让这部分公司到香港上市，也是对香港股市的大力支持。



　　对于未选择H股上市的B股公司，若属于A+B股的公司，可选择“回购+换股”的方式，来妥善解决B股股份。其中，回购作为处理这类公司B股问题的第一选择。对于现金流充裕的公司，可对B股股份全部回购，作注销处理。其他公司也要回购一定数目的B股股份，剩余的B股股份，则转换成A股上市。



　　未选择H股上市的纯B股公司，如果符合A股上市条件，则可按“回购+换股”的方式转移到A股市场上市。对于不符合A股上市条件的公司，则应转移到三板市场挂牌，待其满足A股市场上市条件后，直接转入A股市场上市。